碳酸锂10月报：减产预期兑现，供应过剩有望缓解-20231009-长江期货-24页.pdf

碳酸锂10月报：减产预期兑现，供应过剩有望缓解长江期货股份有限公司产业服务总部有色产业中心李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z00170832023-10-9目录01近期市场行情回顾02基本面分析03后市碳酸锂价格展望0401近期市场行情回顾近期市场行情回顾01资料来源:ifind百川盈孚长江期货有色产业服务中心u夏季处于碳酸锂盐湖端供应旺季，矿端货源增加，盐湖旺季放货，江西地区矿山与青海盐湖供应均偏宽松。9月下游排产情况不及预期，动力电池行业产能存在阶段性过剩，电池厂减产去库，季节性补库并未到来，下游正极材料厂仅维持刚需采买。由于锂电中游环节产能过剩，正极厂商主动去库，供需面存在错配，令碳酸锂价格承压。截至9月28日，工业级碳酸锂报价15.7万元/吨，较上月末下跌17.8%，电池级碳酸锂报价17万元/吨，较上月末下跌16.9%。0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.002019-04-012019-05-242019-07-152019-09-022019-10-292019-12-172020-02-132020-04-022020-05-272020-07-172020-09-042020-11-022020-12-212021-02-092021-04-072021-05-312021-07-202021-09-072021-11-042021-12-232022-02-182022-04-122022-06-062022-07-252022-09-132022-11-082022-12-272023-02-222023-04-132023-06-062023-07-272023-09-14上海有色:现货含税均价:碳酸锂(元/吨）0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.002019-04-012019-05-222019-07-122019-09-032019-10-242019-12-162020-02-052020-03-272020-05-192020-07-092020-08-312020-10-212020-12-112021-02-022021-03-252021-05-172021-07-072021-08-272021-10-192021-12-092022-01-312022-03-232022-05-132022-07-052022-08-252022-10-172022-12-072023-01-272023-03-212023-05-112023-07-032023-08-23现货价:工业级碳酸锂(元/吨）02基本面分析碳酸锂产业链介绍01资料来源：广期所SMM长江期货有色产业服务中心生产成本测算02数据来源:ifind百川盈孚长江期货有色产业服务中心u从生产成本来看，资源禀赋和提纯技术决定了提锂成本，如果不考虑税收等因素，锂盐湖成本最低，锂辉石次之，锂云母最高。u南美盐湖和中国盐湖处于行业成本底部区域，总成本在3-5.5万元/吨，澳洲锂矿开发成本高于盐湖提锂，总成本约5-9万元。国内锂辉石原料加加工费总成本在6-7万元/吨，国内锂云母提锂原料成本加加工费总成本在7-8万元/吨。非洲多数锂矿处于开发初期阶段，目前正在开发的锂矿完全成本可控制在10万元/吨以内，外购锂辉石提锂成本约16-22万元/吨，外购锂云母提锂成本约14-19万元/吨。当前国内生产平均成本约14.5万元/吨，随着锂矿供应逐步转向宽松局面，平均生产成本有望延续下降趋势。硫酸法生产碳酸锂成本国内碳酸锂平均生产成本0500001000001500002000002500003000003500001周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周53周20202021202220230500001000001500002000002500003000003500004000001周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周53周2020202120222023供应端03数据来源:广期所SMM百川盈孚长江期货有色产业服务中心u国内自2020年起锂盐产能扩张速度明显加快，锂盐产能开工率长期不足70%，主要是受限于矿端供给。2023年1-9月国内碳酸锂产量31万吨，同比增加28.2%。受部分冶炼厂停产或减产影响，9月产量环比下降，上游供给量整体仍充足。u2022年我国碳酸锂产量37.9万吨，同比增长32.5%，我国碳酸锂生产区位与企业分布相对集中，江西、四川、青海三省作为锂云母、锂辉石、盐湖提锂重要产地，合计产量占比为75%。由于锂辉石与锂云母储量较少，未来盐湖提锂占比将逐渐增加。国内碳酸锂月度产量统计2023年9月不同原料生产碳酸锂产量占比盐湖27.82%锂云母35.46%锂辉石36.72%0500010000150002000025000300003500040000450001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023供应端3.1数据来源:锂业分会公司公告长江期货有色产业服务中心u2022年全球锂资源供应总量达到77.2万吨LCE，较2021年供应增量约20.6万吨LCE，矿石提锂与盐湖提锂分别占比60%和40%。2022年海外矿端有所放量，但受各种供应扰动的影响，进展不及预期。海外矿端新增产能将集中于2023、2024年投放，由于产能爬坡时间较长，实际产量的大量释放还需等到2024-2025年。2023年下半年计划新增锂盐开发项目项目类型所在区域设计产能目前进展拉果错盐湖阿根廷总规划10万吨LCE/年，一期2万吨LCE/年一期预计23年底建成投产3Q盐湖盐湖阿根廷一期2万吨LCE/年一期预计23年底建成投产卡玛蒂维硬岩锂矿津巴布韦一、二期工程合计3-4万吨LCE/年一期预计23年9月建成投产Bikita透锂长石项目硬岩锂矿津巴布韦120万吨扩建至200万吨/年采选预计23年下半年建成投产Bikita锂辉石项目硬岩锂矿津巴布韦200万吨/年预计23年下半年建成投产捌仟错盐湖盐湖中国西藏1万吨LCE/年预计23年11月底建成投产大红柳滩锂矿硬岩锂矿中国新疆300万吨/年预计23年10月建成安居项目硬岩锂矿四川遂宁2万吨LCE/年预计23年下半年建成wodgina硬岩锂矿澳洲第三条25万吨/年锂精矿产线预计23年7月建成投产供应端3.2u2023年锂盐供应增量主要是来自于南美盐湖和非洲锂矿，且产量贡献主要集中在下半年。南美盐湖投产集中在2022、2023年，但由于盐湖爬产较慢，满产或要到2024，年内仅能释放部分产能，但利润驱动下生产积极性较高，总体锂资源有效产能增加规模仍较大。2023年锂矿新增产能达到50万吨以上，同比增长50%，预计2023年全球锂盐产量约为101